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2019年在审查中

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由Anthony Kiossis
总统,资产洞察力

BUsiness Aviation在丰富的数据环境中运行。挑战始终以及时的方式收集有用的数据,然后将其解密以创建可操作的信息。正如我们每年都在做的那样,资产洞察力在2019年收集了大量数据,许多行业专业人士都获得了我们派给其利益的信息。

考虑到这一点,我们决定通过确定有用的市场指标来回回顾2019年,例如买家和卖家的相关相关性,因为他们在整个来年都做出决定。

首先,让我们看看二手飞机库存。在这样做时,我们应该指出,资产洞察力在2019年追踪96积极交易模型,包括33种大型喷气机,30个中型喷气机,22个小型喷气机和11个涡轮血管钳。

作为 表A. 说明,二手五月再次合同的二手航空器库存,但在日历年度增长。虽然12月的萎缩可能是由年终交易狂潮引起的,但很难猜测5月份的全部库存合同是什么。

也许卖家在夏季缓慢之前有动力。也许买家想在他们的夏季旅行期间关闭他们的飞机。也许两者。这里的关键外卖是我们跟踪的舰队库存增加了近10%。

这种趋势可能导致一个推断在Q1期间可能的下行定价压力可能是下行的,特别是因为所有4组都有助于增加。小型喷气机LED与两位数增加15.4%,中喷气机接下来为9.8%,大型喷气机均为8.7%,而涡轮螺旋桨接口均增加2.1%。

让我们通过审查自2018年12月以来的询问价格变动来测试我们的潜在2020年定价理论(表B.)。虽然库存为小型喷气机组的库存增加了最多,但2019年,本集团的定价减少了5.7%,同时为中型喷气机定价,这一集团产生了第二次库存增加,经历了11%的价格上涨了11%的价格。

当列出大量资产进行销售时,特定的模型定价可能会受到负面影响。但是,假设模型尺寸可用性和定价之间的相关性无统计学。

事实上,在没有可比飞机水平的情况下没有详细的分析,这样的假设可能导致卖方太快减少询问价格,或者诱使买方提供低于高度理想的单位的市场价值,并且可能错过了他们的选择是一个更精细的买方的选择。

为了试图查看在卖价和飞机实际交易价值之间存在相关性, 表C. 绘制每个飞机组的这两个数据点之间的差异。虽然一些相关性可能似乎存在于大型喷射组内,但这可能是一致的,因为其他3组在过去一年没有统计相关性。

卖家有用的是,通过注册过去3年来注册最小的差异,询问对中小型喷气机的实际价值差价。这可能表示这些飞机的询问价格更紧密地匹配市场愿意支付的费用。

接下来,让我们来检查按组的上市资产的维护质量评级(嵌入在飞机中嵌入的维护事件的衡量标准)(表D.)。我们利用资产洞察力的标准化秤,范围从-2.500到10.000。

有关更多信息,请参阅“了解资产质量如何影响出售的飞机的价值”(Pro Pilot,2018年1月,第12页)。资产质量在2019年下降1.8%,有些团体比其他团体更好。

例如,涡轮螺旋桨从未设法在1月后的“良好”的质量等级上升。虽然有些人会将这一目标视为本集团的黑色标志,但现实是,买家首选的更高质量资产,延长时间较少的市场储存较低的资产。

在规模的另一端,大型喷气机发布了一月的“杰出”评级,并在12月至12月期间维持该评级。与那些购买涡轮血巧的人相比,大型喷气机的买家选择了较低质量的资产,可能是由于比较价格与卖家愿意进行的维修才能进行关闭交易。

大型喷气机和涡轮螺旋桨买家之间存在另一种行为区别。非常显着的大型喷气机注册了发动机每小时成本维护计划(HCMP)。因此,嵌入式/应计的发动机维护费用不会造成相同的风险和相关的成本障碍,即它为涡轮螺旋桨销售商带来姿势。

相对较少的涡轮螺旋桨计算机业主在HCMP上注册其飞机发动机,因此发动机利用和维护成本成为飞机定价的更大因素。这通常导致较低质量的飞机所有者查看他们接受的优惠,即使买家在购买优惠价格上解决应计维护费用是合乎逻辑的。

表E. 显示维护曝光数字,与其在生产线的情况下的条件相比,飞机积累/嵌入式维护费用的财务会计,由每组2019年张贴的每组发布。

虽然我们在全年的历史型舰队的普通乐队中仍然在一个相当狭窄的乐队中,但大型喷气机在12月份的月份发布了他们最低的维护暴露形象。令人惊讶的是,12月也是一个月,大型喷气机发布了集团的最高维护评级之一。

资产质量评级及其维护曝光之间存在强大(但不是绝对)的反相。在大多数情况下,当质量评级上升时,维护曝光正在下降。当质量等级下降时,维护曝光通常攀登。

维护曝光也在衡量飞机通过其暴露以询问价格比来衡量飞机的可销售性的关键作用。 ETP比率计算飞机的维护曝光,因为它涉及其询问价格,它是通过将飞机的维护暴露(关于未来预定维持事件的财务负责人)的询问价格计算。

市场上的天数(DOM)分析表明,当ETP比率大于40%时,备注所需的资产增加,在许多情况下,超过30%(表F.)。例如,12月,其ETP比率为40%或更高的飞机销售比40%低于40%(395个DOM)的ETP比率的近84%。

重要的是要明白,ETP比率与买方和卖家动态有关,而不是资产的经济性维护或其价格。对于任何飞机,在必须在工作完成之前只能累计维护,从而降低维护曝光。

但随着飞机的价值减少,当应计维护图等同于超过40%的飞机的询问价格时会出现一点。当潜在买家调整其要约以解决这一应计费的维护时,该数字通常被认为是不可接受的卖方,并且没有达成协议。

虽然ETP比率与市场上的日子之间的相关性并非绝对,但它足够高,准确,卖家需要了解这个市场动态可能会影响飞机的销售期间的动态如何(表G.)。

最后,当卖方的飞机注册HCMP时,资产的HCMP调节的ETP比率随着HCMP覆盖率的价值减少而减少了维护曝光。虽然买家可以优先喜欢登记这些计划的飞机,但是ETP比率量化地展示了HCMP如何在转售时在市场上降低飞机的日子。

随着计算速度的增加,允许更多数据被转换为及时,可操作的信息,缺乏详细分析的买家和卖家将发现很难优化他们在从数据到信息驱动环境中快速转换到信息驱动环境的行业的价值。


Anthony Kiossis是资产洞察总裁,提供飞机估值和航空咨询服务。他40多年的航空经验包括GE Capital Corporate Fircor Filance,Jet Aviation和JSSI。

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